Облігації внутрішньої державної позики як інструмент інвестиційної політики корпоративного підприємства

Abstract

Облігації внутрішньої державної позики виступають важливим інструментом інвестування. У статті розроблено основу для аналізу облігацій внутрішньої державної позики як інструменту інвестування корпоративного підприємства. Результати дослідження показують, що інвестиційний успіх корпоративного підприємства залежить від ліквідності облігацій та ризиків, пов'язаних з невизначеністю зовнішнього середовища на вітчизняному ринку. Мета дослідження полягає у визначенні ролі облігацій внутрішньої державної позики в системі інвестиційної політики корпоративного підприємства. У статті використано такі методи наукового дослідження: узагальнення – для визначення сутності інвестиційної політики компанії, методи економіко-статистичного аналізу – для аналізу ринку облігацій внутрішньої державної позики, порівняльного структурного аналізу – для аналізу переваг, пов’язаних з використанням міжнародного досвіду у сфері формування боргової політики держави. Аналіз даних за період 2013-2017 рр. свідчить про те, що збільшення внутрішнього державного боргу в Україні має негативний вплив на інвестування компаній в державні облігації. Проведення операції об'єднаних сил (раніше – антитерористичної операції) на сході України спровокувало темпи збільшення внутрішнього державного боргу в десять разів, якщо порівнювати його зі зростанням реального ВВП. Державний борг зріс на 143,2 млрд грн, що стало одним із наслідків інфляції, та на 14% ВВП у результаті кризи банківської системи та витрат на її подолання у 2014-2016 роках. Інвестування корпорації в облігації внутрішньої державної позики залежить від сфери діяльності корпоративного підприємства. Стверджується, що компанії, діяльність яких пов’язана з високими фінансовими можливостями, повинні інвестувати в облігації, що сприятиме їх подальшому зростанню шляхом створення міцної основи для конкурентоспроможності. Високі ризики та низькі фінансові можливості характеризують інші сектори промисловості, компанії яких повинні очікувати додаткової інформації перед інвестуванням у державні облігації.

Облигации внутреннего государственного займа выступают важным инструментом инвестирования. В статье разработаны основы для анализа облигаций внутреннего государственного займа как инструмента инвестирования корпоративного предприятия. Результаты исследования показывают, что инвестиционный успех корпоративного предприятия зависит от ликвидности облигаций и рисков, связанных с неопределённостью внешней среды на отечественном рынке. Цель исследования состоит в определении роли облигаций внутреннего государственного займа в системе инвестиционной политики корпоративного предприятия. В статье использованы такие методы научного исследования: обобщение – для определения сущности инвестиционной политики компании, методы экономико-статистического анализа – для анализа рынка облигаций внутреннего государственного займа, сравнительного структурного анализа – для исследования предпочтений, связанных с использованием международного опыта в сфере формирования долговой политики государства. Анализ данных за период 2013-2017 гг. свидетельствует о том, что увеличение внутреннего государственного долга в Украине оказывает негативное влияние на инвестирование компаний в государственные облигации. Проведение операции объединённых сил (ранее – антитеррористической операции) на востоке Украины спровоцировало темпы роста внутреннего государственного долга в десять раз, если сравнивать его с ростом реального ВВП. Государственный долг вырос на 143,2 млрд грн, что стало одним из последствий инфляции, и на 14% ВВП в результате кризиса банковской системы и затрат на ее преодоление в 2014-2016 годах. Инвестирование корпораций в облигации внутреннего государственного займа зависит от сферы деятельности корпоративного предприятия. Утверждается, что компании, деятельность которых связана с высокими финансовыми возможностями, должны инвестировать в облигации, что будет способствовать их дальнейшему росту путём создания прочной основы для конкурентоспособности. Высокие риски и низкие финансовые возможности характеризуют другие сектора промышленности, компании которых должны ожидать дополнительной информации перед инвестированием в государственные облигации.

This paper asserts that domestic government loan bonds is an effective investment tool and offers a framework for evaluating government bonds as an investment instrument within a corporate business. The research findings demonstrate that the investment success of the corporate enterprise depends on domestic market bond liquidity and the risks associated with the external environment uncertainty. The purpose of this study is to assess the role of domestic government loan bonds within corporate investment policy. To achieve the research objective, the following methods have been employed: a synthesis – to identify the nature of corporate investment policy, methods of economic statistical analysis – to provide a government bond market analysis, and comparative structural analysis – to explore the preferences and benefits associated with the use of international practice in the area of developing a government debt policy. Data analysis for the period 2013-2017 indicates that the increase in domestic public debt in Ukraine negatively affects the companies in their decision to invest in government bonds. The operation of the united forces (formerly, the anti-terrorist operation) in Eastern Ukraine has triggered a 10 times increase in domestic public debt compared with the real GDP growth. The public increased to 143,2 billion UAH which was perceived as knock-on effects of inflation and 14% of GDP behind the banking crisis and the cost of its overcoming within 2014-2016. Corporate investing in domestic government loan bonds depends on the area of corporate enterprise operation. It is argued that companies with superior financial performance should invest in bonds, thus contributing to their further growth by creating a solid background for building competitiveness. High risks and low financial capacity characterize other sectors of industry, which company should wait for more information before investing in government bonds. High risks and low finance opportunities feature other industry sectors, and firms in these sectors should anticipate additional information prior to investing into the government bonds.