How Do R&D Investments Matter for Financial and Sustainable Performance?

Abstract

The paper aims to analyze whether R&D investments affect the financial and sustainable performance of innovative companies. For the regression analysis of the impact of R&D investments on financial and sustainable indicators, two types of models were used – the FinPerf and SustPerf models. These models consider both current and deferred R&D costs and R&D intensity, making it possible to build 24 analytical models. Based on data from 244 Western European innovative companies for 2021–2023, it was found that R&D spending has a short-term positive impact on ROA, ROE, and ROCE, but its effect disappears after one year. In turn, R&D intensity shows a negative impact on financial performance, which is explained by excessive innovation costs and their low efficiency. In the context of sustainable development, R&D investments positively affect corporate governance and the overall ESG score, but their effect is also limited to 1-2 years. At the same time, high R&D intensity worsens sustainable performance, especially in the environmental and government areas, indicating a conflict between innovation and sustainable development goals. Large innovative companies demonstrate better sustainable performance due to their large resources and standardized practices. The results confirm the need to ensure a balance between the volume of R&D investments and their quality, as well as the need to integrate innovation strategies with sustainability practices.

Метою дослідження є аналіз впливу інвестицій у дослідження й розробки (R&D) на фінансові та стійкі показники інноваційних компаній. Для регресійного аналізу впливу інвестицій у R&D на фінансові та стійкі показники було використано два типи моделей – моделі FinPerf і SustPerf. Ці моделі враховують і поточні, і відстрочені витрати на R&D та інтенсивність R&D, що дозволяє побудувати 24 аналітичні моделі. На основі даних 244 західноєвропейських інноваційних компаній за 2021–2023 роки було виявлено, що витрати на R&D мають короткостроковий позитивний вплив на ROA, ROE та ROCE, але його ефект зникає через один рік. Водночас інтенсивність R&D демонструє негативний вплив на фінансові показники, що пояснюється надмірними витратами на інновації та їхньою низькою ефективністю. У контексті сталого розвитку інвестиції в R&D позитивно впливають на корпоративне управління та загальний показник ESG, але їх ефект також обмежений 1-2 роками. Водночас висока інтенсивність R&D погіршує стійкі показники, особливо в екологічній і державній царинах, що свідчить про конфлікт між інноваціями та цілями сталого розвитку. Великі інноваційні компанії демонструють кращі показники сталого розвитку завдяки своїм значним ресурсам і стандартизованим практикам. Результати підтверджують необхідність забезпечення балансу між обсягом інвестицій у дослідження й розробки та їхньою якістю, а також необхідність інтеграції інноваційних стратегій із практиками сталого розвитку.